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呂布殺掉董卓後，害怕並厭惡涼州人，涼州人也都怨恨他。因此董卓的部下李傕等人糾合一處，回軍進攻長安。呂布抵擋不住，使得李傕等攻入長安。呂布不得不率領數百名騎兵逃出武關，準備投奔袁術。
他帶著數百人，在逃跑路上，“紹與布擊張燕於常山。燕精兵萬餘，騎數千。布常禦良馬……，與其親近成廉、魏越等數十騎馳突燕陣……，連戰十餘日，遂破燕軍。”
呂布就這麼點人馬，把幾萬人的黑山賊給剿滅了，可見“飛將”的名號，不是浪得虛名，其統兵作戰能力算得上是上乘水平。
再來看呂布與曹操的濮陽之戰。曹操進入濮陽城，呂布很快找到了突破點——即號稱“精銳”的“青州兵”。所謂“精銳”是相對於黃巾軍而言，本質上還是黃巾軍出身，缺乏戰鬥力，也缺乏戰鬥意誌。呂布用騎兵衝擊曹操陣中的“青州兵”，果然擾亂了曹操的軍陣。這次“濮陽之戰”，以曹操失敗告終。
正因如此，即使呂布後來被曹操所擒，也豪言“明公所患不過於布，今已服矣，天下不足憂。明公將步，令布將騎，則天下不足定也。”
當時，曹操都心動了，不忍心殺他。曹操是何等精明之人，呂布如果是誇大其詞，曹操不可能不知道。而呂布的騎兵統帥能力的確是高水平，所以連曹操這樣麾下猛將如雲的人都對他愛惜不止。最後還是劉備提醒曹操說：“不可，明公不見呂布事丁建陽、董太師乎？”曹操點頭稱是，這才狠下心將呂布縊死，永絕後患。
除了統領騎兵作戰的能力，呂布也會使用計謀。
仍以濮陽之戰為例，曹操進攻濮陽，呂布出兵迎戰。曹操出師不利被擊敗，此後幾次交鋒均遭挫敗。濮陽城中，有大戶田氏向曹操詐降，曹操不知是計，進入濮陽城，結果被呂布軍隊包圍。在北門，呂布引兵衝殺過來，迎麵碰見曹操，卻不認得他，問道：“曹操何在？”曹操連忙回答：“騎黃馬者是也。”以此免於被俘，被大將典韋從東門救走。
還有一例，呂布投奔劉備後，有一次，劉備向東攻打袁術，呂布乘機襲取了劉備的駐地下邳。劉備回軍後隻得憋氣歸附呂布，呂布命劉備駐紮小沛，自稱徐州刺史。袁術派遣將領紀靈等人率領步騎兵三萬人進攻劉備，劉備向呂布求救。呂布手下眾將對他說：“將軍您總想殺掉劉備，現在可以借袁術之手來實現願望。”呂布說：“不對。袁術如果擊敗劉備，就會北向聯合泰山郡的諸將，那我們就處於袁術的包圍圈中，不能不救劉備。”便集結步兵一千、騎兵二百人，火速趕往小沛去救劉備。呂布也深知唇亡齒寒的道理，在戰略上有一定遠見。
紀靈等人聽說呂布率軍來到，儘皆收兵不敢再攻。呂布在小沛西南一裡的地方安下營寨，派傳令兵去請紀靈等人見麵，紀靈也回請呂布一起飲宴。呂布對紀靈等人說：“劉玄德，是我的弟弟。我弟弟被各位圍困，所以趕來救他。我生性不喜歡撮合彆人來爭鬥，隻喜歡排解爭鬥。”於是，呂布命令門候在軍營門中豎起一隻戟，說：“諸位請看我射這隻戟旁邊的小支，如果一箭射中，諸位就撤軍離去，如果射不中，你們可以留下來決戰。”說完舉弓就射，正中戟上小支。眾將大驚失色，同聲說：“將軍真是天神般的威風！”第二天，大家又在一起歡宴，然後各自罷兵返回。
呂布用“轅門射戟”，成功化解了紀靈與劉備之間的戰事。他兵不血刃達到了自己的目的，又成功威懾了紀靈與劉備雙方，提高自己的威武形象，可謂一箭雙雕。蔡東藩曾評價，“一箭能銷兩造兵，溫侯也善解紛爭；轅門射戟傳佳話，如聽當年嚆矢聲。”
可見，呂布既有統領騎兵作戰的能力，也有一定的戰術技巧。《三國演義》為了突出前期大主角曹操與劉備，對呂布在武力上極儘吹捧，謀略上卻有所貶低，並不完全符合曆史事實。
不過，呂布的能力也這個水平了。他雖有戰術謀略，卻冇有戰略規劃，隻能憑借自己的勇武和作戰經驗，投身於一場場具體的戰鬥中。
歸根結底，源於他根本沒有一個清晰的奮鬥目標。
我們來看劉備，他從編草鞋時期，就已有匡扶漢室的誌向。《三國誌·諸葛亮傳》中記載：“漢室傾頹，奸臣竊命，主上蒙塵。孤不度德量力，欲信大義於天下，而智術淺短，遂用猖獗，至於今日。然誌猶未已，君謂計將安出？”
儘管劉備一直流浪，他的目標非常清晰，知道自己要的是什麼，不要的是什麼。劉備曾投靠曹操，後來則跳出來攻打於他有恩的曹操，卻冇有人罵劉備反覆無常，因為大家都知道他的路線從未改變。
反觀呂布，他一直冇找到自己的長遠目標，更多的執著於個人成績的得失。他的每次反叛，看到的都是眼前利益，而非長遠布局。董卓垮台後，呂布創業的七年，就像個無頭蒼蠅，不知道在忙些什麼。當曹操的老朋友張邈反叛曹操時，張邈找呂布聯手，呂布二話不說就答應了；這波突如其來的攻勢，讓曹操猝不及防，呂布占據濮陽，各個郡縣群起響應，對曹操造成很大的傷害。
曹操重整兵馬，擊退呂布，呂布暫時投靠徐州劉備。但冇多久，呂布又發揮了“背刺”技能，發兵偷襲劉備的下邳城。他先投奔劉備，卻兩度把劉備打敗，第一次，劉備向呂布求和；第二次，劉備帶軍投奔曹操。
於是，曹操帶上更強大的陣容來打呂布，最終包圍下邳城，活捉呂布，將呂布處斬。
呂布對外征戰缺乏明確的方向，對內又冇有真正的頭領風範，他雖然想得到大家的尊敬，但所作所為卻不是那麼一回事。呂布疑心重，他有一個很厲害的謀士陳宮。徐州一戰，陳宮幫助呂布從劉備手裡奪取徐州，並指揮軍隊大破張飛，俘虜劉備的妻妾兒女及其部曲的家眷。不料有一天，呂布部將、河內人郝萌在袁術的慫恿下發動叛亂，據其部將曹性所言，其同盟還有陳宮，呂布自此不再相信陳宮。